عرضه اولیه «نان» در فرابورس؛ فرصتی با طعم اطمینان برای سرمایه‌گذاران
چکیده: بازار سرمایه ایران در آستانه یک رویداد مهم قرار دارد. شرکت صنایع غذایی رضوی، یکی از نام‌های شناخته‌شده و باسابقه در صنعت غذایی کشور، با نماد «نان۱» برای نخستین بار در بازار دوم فرابورس عرضه اولیه می‌شود. این عرضه که در روز یکشنبه، ۱۸ خرداد ماه ۱۴۰۴ انجام خواهد شد، نه تنها به دلیل ورود یک شرکت معتبر به بورس، بلکه به خاطر ساختار ترکیبی عرضه و به‌ویژه، ارائه «اختیار فروش تبعی» با شرایطی جذاب، توجه بسیاری از تحلیلگران و سرمایه‌گذاران را به خود جلب کرده است. در ادامه با تحلیل عرضه اولیه سهام شرکت صنایع غذایی رضوی با نماد “نان” با اوکی صنعت همراه باشید.
نگاهی دقیق‌تر به عرضه اولیه «نان»
بر اساس اطلاعیه رسمی شرکت فرابورس ایران، ۹ درصد از سهام شرکت صنایع غذایی رضوی، معادل ۹۰۰ میلیون سهم، به روش ترکیبی و در دو مرحله عرضه خواهد شد. این ساختار با هدف کشف قیمت منصفانه و مشارکت حداکثری طراحی شده است:
-
مرحله اول (کشف قیمت): در این مرحله که مختص سرمایه‌گذاران واجد شرایط (صندوق‌های سرمایه‌گذاری) است، ۳۰۰ میلیون سهم (معادل ۳ درصد) به روش حراج عرضه می‌شود. قیمت نهایی سهام در این مرحله تعیین خواهد شد. قیمت ارزش‌گذاری اولیه هر سهم ۳,۰۴۴ ریال اعلام شده است که مبنای اولیه حراج خواهد بود.
-
مرحله دوم (عرضه به عموم): پس از کشف قیمت، ۶۰۰ میلیون سهم دیگر (معادل ۶ درصد) با قیمت ثابت تعیین‌شده در مرحله اول، به سایر سرمایه‌گذاران حقیقی و حقوقی عرضه می‌گردد. حداکثر سهام قابل خریداری برای هر کد معاملاتی در این مرحله ۱,۲۰۰ سهم تعیین شده است.
نقدینگی مورد نیاز: از پیش‌بینی تا واقعیت
یکی از سوالات اصلی سرمایه‌گذاران خرد، میزان نقدینگی مورد نیاز برای شرکت در این عرضه اولیه است. با فرض اینکه قیمت کشف‌شده در مرحله اول، معادل همان قیمت ارزش‌گذاری (۳,۰۴۴ ریال) باشد، حداکثر نقدینگی لازم برای خرید ۱,۲۰۰ سهم، مبلغی حدود ۳۶۵ هزار تومان خواهد بود.
با این حال، تجربه عرضه‌های اولیه پیشین نشان می‌دهد که به دلیل مشارکت بالا، معمولاً به هر کد معاملاتی تعداد کمتری سهم تخصیص می‌یابد. برآوردهای اولیه، با پیش‌بینی مشارکت حدود ۱.۳ میلیون نفر در این عرضه، حاکی از آن است که به هر کد معاملاتی حدود ۴۶۱ سهم به ارزش تقریبی ۱۴۱ هزار تومان اختصاص خواهد یافت. این رقم، مشارکت در عرضه اولیه «نان» را برای طیف وسیعی از سرمایه‌گذاران با نقدینگی‌های مختلف امکان‌پذیر می‌سازد.
اهداف استراتژیک رضوی از ورود به بازار سرمایه
مهندس مجتبی هادیان، مدیرعامل شرکت صنایع غذایی رضوی، این عرضه اولیه را “نقطه عطفی در مسیر توسعه” این مجموعه خوانده است. به گفته وی، منابع مالی حاصل از این عرضه صرف پیشبرد اهداف توسعه‌ای شرکت، از جمله موارد زیر خواهد شد:
- راه‌اندازی خطوط تولید پیشرفته: به‌روزرسانی تکنولوژی تولید برای افزایش کیفیت و بهره‌وری.
- توسعه بازار: تقویت شبکه توزیع و نفوذ در بازارهای ملی و منطقه‌ای.
- نوسازی برند: تمرکز بر افزایش سهم بازار از طریق نوآوری در محصولات.
این شرکت در سال‌های اخیر نیز گام‌های مهمی در مسیر رشد برداشته است؛ از جمله افزایش ظرفیت تولید به بیش از ۸۰ هزار تن، راه‌اندازی کارخانه دوم در نظرآباد استان البرز و افزودن محصولات جدیدی مانند بیسکویت جو دوسر و کوکی شکلاتی به سبد محصولات خود.
«اختیار فروش تبعی»: بیمه‌نامه سهامداران «نان»
مهم‌ترین و جذاب‌ترین ویژگی این عرضه اولیه، تخصیص اوراق اختیار فروش تبعی با نماد «هنان ۰۵۰۳» به خریداران است. این اوراق که به تعداد سهام خریداری‌شده در روز عرضه اولیه به هر فرد تخصیص می‌یابد، یک ابزار مالی نوین برای بیمه کردن سهام در برابر نوسانات منفی بازار است.
ویژگی‌های کلیدی این اوراق عبارتند از:
- قیمت اعمال: ۳۰ درصد بالاتر از قیمت کشف‌شده در روز عرضه اولیه.
- تاریخ سررسید: ۱۸ خرداد ۱۴۰۵ (یک سال پس از عرضه).
- تعهد عرضه کننده: متعهدین عرضه (آستان قدس رضوی، سرمایه‌گذاری پیشگامان سریر رضوی و تأمین سرمایه دماوند) تضمین کرده‌اند که در تاریخ سررسید، سهام را به قیمت اعمال از دارنده اوراق خریداری کنند یا مابه‌التفاوت آن را بپردازند.
این سازوکار عملاً یک کف قیمتی تضمین‌شده با سود ۳۰ درصدی برای سرمایه‌گذاران اولیه ایجاد می‌کند. این اقدام نه تنها ریسک سرمایه‌گذاری را به شکل چشمگیری کاهش می‌دهد، بلکه نشان‌دهنده اطمینان بالای عرضه‌کنندگان به پتانسیل رشد و ارزش ذاتی سهام شرکت در بلندمدت است.
جمع‌بندی تحلیل
عرضه اولیه سهام شرکت صنایع غذایی رضوی («نان») را می‌توان از چند جنبه یک رویداد مثبت و قابل توجه برای بازار سرمایه ارزیابی کرد:
- ورود یک شرکت بنیادی: صنایع غذایی رضوی با برندی معتبر و برنامه‌های توسعه مشخص، یک گزینه بنیادی و غیرسفته‌بازانه را به سبد سهام بازار اضافه می‌کند.
- جذابیت برای سرمایه‌گذاران خرد: نقدینگی مورد نیاز پایین (حدود ۱۴۱ هزار تومان)، امکان مشارکت گسترده را فراهم می‌کند.
- ابزار مدیریت ریسک: ارائه اختیار فروش تبعی با قیمت اعمال ۳۰% بالاتر از قیمت عرضه، یک مزیت رقابتی کم‌نظیر است که ریسک سرمایه‌گذاری را به حداقل می‌رساند و می‌تواند الگویی برای عرضه‌های آتی باشد.
در مجموع، عرضه «نان» فرصتی مناسب برای سرمایه‌گذارانی است که به دنبال سرمایه‌گذاری در یک شرکت تولیدی معتبر با دید میان‌مدت و بلندمدت هستند و در عین حال، به دنبال حداقل‌سازی ریسک‌های کوتاه‌مدت بازار می‌باشند. استقبال بازار از این عرضه می‌تواند نشانه‌ای از تمایل سرمایه‌گذاران به سمت سهم‌های بنیادی و شرکت‌هایی با حاکمیت شرکتی شفاف باشد.
لینک‌های مهم اوکی صنعت